● 本报记者 张佳琳

　　“前年‘黄金+’搭理居品挺火的，代销渠谈也反应有需求。但现时各家搭理公司比拟严慎，这主要与近期金价走势有关。”4月1日，某城商行搭理公司东谈主士告诉中国证券报记者。近日，金价剧烈轰动已对“黄金+”搭理居品的净值进展形成影响。

　　有投资者反应，我方执有的“黄金+”搭理居品发生收益回吐。仍是借力黄金牛市大放异彩的“黄金+”搭理居品眨眼间之间光环褪去。值得细心的是，搭理机构并未罢手新发有关搭理居品的标准。多家搭理机构东谈主士示意，已通过多金钱战略放胆仓位，“黄金+”搭理居品净值波动可控。此外，部分居品的期权结构狡计也使得金价波动对居品收益的影响有限。

　　居品收益承压

　　“其时听客户司理保举买的黄金主题搭理居品，前年如实赚了一些，但本年以来收益回吐不少。”北京投资者小李告诉记者，她在2025年购买的一款“黄金+”搭理居品近日净值吞并下降。小李购买的“黄金+”搭理居品于2025年4月建造，风险等第为R3级。

　　该居品页面先容的亮点之一就是“黄金多元复合战略增强收益”，即基于黄金套利战略、黄金期权战略以及黄金多头战略的多元复合战略轮动，长入商场情况机动投资黄金商场杀青收益增强。该居品建造以来的年化收益率为4.13%，近1个月的年化收益率为-10.95%。

　　3月，金价大幅下降，“黄金+”搭理居品的收益进展也受到影响。把柄4月1日普益标准统计数据，3月以来“黄金+”搭理居品平均年化收益率约0.61%，开年以来“黄金+”搭理居品平均年化收益率约2.0%，2025年以来“黄金+”搭理居品平均年化收益率约3.26%。

　　刊行标准未停

　　业内东谈主士示意，“黄金+”搭理居品主要分为结构性居品和非结构性居品两类。非结构性居品收益进展受金价影响更为径直，此类搭理居品连接竖立了黄金ETF、黄金股ETF等金钱。而结构性居品多通逾期权等繁衍品蜿蜒竖立黄金金钱，在仓位放胆合理的前提下，固收底仓的票息等固定收益八成缓解金价下降给居品净值带来的冲击。此外，雅博(中国)app部分居品的期权结构狡计也使得金价波动对居品收益的影响有限。

　　尽管3月金价出现显然回调，但搭理公司并未罢手“黄金+”搭理居品刊行的标准。4月1日，记者查阅中国搭理网发现，招银搭理、光大搭理均在3月新发了黄金主题搭理居品。业内东谈主士示意，此举反应出搭理机构在商场波动中总体保执了相对踏实的黄金主题居品供给。举例，招银搭理新发招睿焦点联动挂钩黄金20号固收类搭理计较、招睿焦点联动稳进黄金鲨鱼鳍22号固收类搭理计较等搭理居品。光大搭理新发阳光青睿跃乐享49期（黄金自动触发战略）固定收益类、阳光青睿跃乐享50期（黄金自动触发战略）固定收益类等搭理居品。

　　狡计呈现千般化

　　“对搭理机构来说，黄金主题搭理居品思要上量比拟坚苦，属于镌脾琢肾的居品类型。一般齐是作念成‘固收+期权’的模式。”某股份行搭理公司资深投资司理告诉记者，用固收类金钱筑底，再以小仓位金钱捕捉职权、商品等商场契机，以求增厚收益，是当下行业内较为流行的作念法。

　　在先容一款挂钩黄金的搭理居品时，招银搭理示意，固定收益类金钱投资部分遴荐谨慎的投资战略，繁衍品部分通过合理的居品结构狡计和刊行时点弃取，酌量方针指数的估值水温文波动水平，长入客户风险承受智力和期权估值水平空洞考量，力求在放胆居品收益波动的前提下杀青金钱升值。

　　在普益标准照料员崔盛悦看来，“固收+黄金”类搭理居品净值呈现出较为谨慎的走势，结构狡计千般化。部分居品缔造止盈等机制有助于投资者实时锁定收益、普及执有体验。同期，通过引入“鲨鱼鳍期权”“二元期权”等结构，搭理机构丰富了有关居品的收益赢得方式与风险缓冲机制。此外，搭理机构还稳固引入黄金ETF、黄金股ETF等器具，进行千般化金钱竖立。

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